美股上周跌掉 1330 點，經歷近 2 年來跌幅最慘的一周，高盛認為多空情勢逆轉，目前是賣出而非逢低買進的時點；全球最大的對沖基金橋水也認為全球市場進入動盪年代。市場還未觸底儘管高盛首席策略分析師 David Kostin 上周五還對市場大跌信心喊話，呼籲投資人不要過度恐慌，不會進入熊市；但高盛全球股票交易聯合主管 Brian Levine 則在發給客戶的信函中認為，目前市場可能還未觸底，在過去股市大多頭下，投資人習於「逢低找買點」的操作方式要改變了。依據歷史經驗來看，美股出現下跌千點的史上最大跌點，通常意味著恐慌性賣壓已出籠，也就是底部浮現的時候。但是 Levine 的研究團隊卻驚訝發現，上周竟出現 2 次千點跌幅，賣壓出籠後仍未見底，對那些仍然抱著逢低就買的市場心態恐怕需要遭受更大的挫敗，底部才會真正浮現。做好下車的準備對於華爾街不少分析師認為上周美股大跌只是漲多後的技術修正，Levine 奉勸投資人要做好下車的準備，因為以往推動股市上漲的因素正在改變。過去幾年全球寬鬆貨幣政策，使得投資人偏好風險投資，且歷經諸多的利空，都如一拳拳打到棉花裡，力道被消散，但現在背景環境不同了，多空趨勢豬羊變色的預兆已浮現。Levine 歸納的風險預警包括上周 10 年期債券殖利率突破 2.8%，顯現打擊股市的力道；長期放空 VIX 的 ETN 短期或槓桿商品竟然一夕歸零，須提防 VIX 重回歷史高檔區。資金流開始轉向此外，上周四追蹤標普 500 指數的 SPDR S&P 500 ETF(SPY-US) 創全球金融海嘯以來的單日第三大淨流出， ETF 的資金流轉向，使得股市回檔壓力大增，在股債連動性提高下，也須提防風險平價 (risk parity) 基金和平衡型共同基金降低風險權重，進一步加重市場賣壓。橋水聯合投資長 Bob Prince 也認為，上周市場動盪引發全球股票基金外流，而長期以來，市場上已經習於自滿的情緒，預期股市動盪恐怕不會短期內就結束。
