DRAM廠南亞科(2408)昨(17)日召開法人說明會,受惠於DRAM價格持續調漲,第一季雖面臨新台幣兌美元匯率升值影響,但平均毛利率仍衝上51.8%創下歷史新高,由毛利率的角度來看,等於是賣2顆、賺1顆,單季每股淨利亦繳出2.39元好成績。


隨著DRAM價格續漲且20奈米比重拉高,南亞科毛利率將逐季拉升,法人看好南亞科第二季營收及獲利將明顯優於第一季,上半年賺逾半個股本沒有問題。


受惠於DRAM價格調漲,以及20奈米產能開出,南亞科第一季合併營收季增12.1%達187.97億元,較去年同期大增53.7%,平均毛利率季增2.1個百分點達51.8%創下歷史新高,與去年同期相較更是大增11.7個百分點。代表本業獲利的營業利益達83.19億元,較去年第四季成長27.5%,與去年同期相較大增逾1倍達115.9%。


南亞科第一季提列新台幣升值的匯兌損失11.78億元,但歸屬母公司稅後淨利達72.27億元,與去年同期相較成長超過1.2倍達120.6%,以季度加權平均流通在外股數約30.28億股計算,每股淨利2.39元,季底每股淨利達47.24元。


對於第二季營運表現,南亞科總經理李培瑛分析,第二季DRAM市場供不應求更趨明顯,平均報價有望季增5%以內,而南亞科第二季位元銷售成長率有機會超過15%,並上修全年位元銷售量年增率至48%。


李培瑛指出,第二季DRAM平均報價會再上揚,南亞科本身DDR4交易量持續增加,DDR4的價格比DDR3高,同時DDR3價格微幅提高,由於20奈米產出提高,成本持續下滑,預估第二季營收會優於第一季,單季毛利率與營業利益率都可望比第一季更好,有機會續創單季新高。


就整體DRAM市場來看,李培瑛表示,第二季供不應求很明顯,第三季是需求旺季,第四季要觀察各家國際大廠增加產能部位有多大。由於韓廠日前對外表示,DRAM增加產能的幅度會和市場需求成長幅度相當,如此一來,今年第四季或明年的DRAM產業都不至於會出現供給過剩。


南亞科第一季因為手上美元部位過高,導致匯損金額大,但李培瑛提到,目前手上現金中,美元與新台幣比重各半,美元水位已經降到相當於新台幣200多億元的水位,減少的部份已經換成新台幣準備發放現金股利。


由此來看,南亞科第二季匯損金額會大大降低。至於南亞科5億美元可轉換公司債(ECB)已於3月7日全數轉換,目前股本約306億元,對原股東稀釋比例為10.17%。