瑞信證券科技產業分析師蘇厚合指出，今年下半年起，將有更多智慧行動裝置搭載3D感測，看好晶電（2448）成為垂直共振腔面射型雷射（VCSEL）磊晶（Epitaxial Wafer）第二供應商，與致茂並列產業投資首選。


不過，瑞信證也提到，穩懋備受競爭考驗、市占恐流失，將投資評等降至與全新一樣的「劣於大盤」。


3D感測去年開始在智慧機領域嶄露頭角之際，蘇厚合是外資圈中最先剖析供應鏈、並將受惠股排序的指標分析師。他當時強調，設備商是迎3D感測商機的第一棒，高度看好致茂後市，隨後致茂股價表現也如他所預測，展開波段上升行情。


蘇厚合本次重新爬梳3D感測功能的採用狀況，並重新審視台系供應商的競爭地位，變化最大的，是更保守看待過去一年獲得資金全力追捧的穩懋，引動法人資金持續大手筆獲利了結；同時，他看好晶電搶攻磊晶商機，於智慧機3D感測供應鏈地位將愈來愈重要。


瑞信認為，蘋果今年3款iPhone都會採用3D感測功能，到了2019年下半年的新機，連後置主鏡頭也會導入此功能。但問題出在當國際大廠II-VI、Finisar進入量產，穩懋在蘋果iPhone 3D VCSEL的市占率受到劇烈衝擊，將由2017年的85％，幾乎腰斬為2019年的45％。


Android陣營智慧機市場方面，雷射二極體（laser diode）的供應商更是百家爭鳴，許多整合元件製造商（IDM）、新的晶圓廠都投入搶市，不利穩懋維持在Android智慧機市占地位。基於在蘋果、Android供應鏈中均面臨競爭挑戰的看法，瑞信對穩懋的推測合理股價僅205元。


蘇厚合之所以看好晶電後市，則是著眼磊晶製造有其難度，晶電因為布局腳步較快，滿足技術需求，未來可以成為第二大供應商，有機會改變VCSEL磊晶領域由IQE所獨大的環境。反觀全新目前還處在研發階段，短期內還看不到營運大爆發機會。

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